投资者怎样选择低市盈率股票

怎样投资低市盈率股票

市盈率是指某只股票的市盈率相对较低。市盈率，又称股本比或市盈率，是股票的市场价格与其每股收益的比率。计算公式为：

市盈率=普通股每股市价普通股每股年收益。

市盈率是衡量股票价格水平和企业盈利能力的重要指标。由于市盈率将股价与企业盈利能力结合在一起，因此其水平更真实地反映了股价。例如，如果两只股价相同为50元的股票，每股收益分别为5元和1元，则它们的市盈率分别为10倍和50倍，也就是说当前的实际价格水平为5倍不同。如果公司的盈利能力保持不变，这意味着投资者以同样的价格50元购买两只股票，分别在10年和50年后就能从公司的利润中收回投资。

市盈率越低，投资者购买股票以获得回报的价格就越低。每股收益的计算方法是用公司过去12 个月的净利润除以已售流通股总数。假设一只股票的市价为24元，过去12个月的每股收益为3元，那么市盈率为24/3=8。该股票被认为具有8倍的市盈率，这意味着每支付8美元，就可以分享1美元的利润。

投资者计算市盈率主要是为了比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率越低，越值得投资。比较不同行业、国家和时间段的市盈率是不可靠的。比较同类股票的市盈率更为实际。

高市盈率在一定程度上反映了投资者对公司成长潜力的认可，不仅在中国股市，在欧美、香港等成熟投票市场也是如此。从这个角度来看，投资者就不难理解为什么高科技板块股票的市盈率接近或超过100倍，而摩托车制造和钢铁行业股票的市盈率为100倍。只有20次。当然，这并不是说股票的市盈率越高越好。我国股市尚处于起步阶段，做市商肆意推高股价，导致市盈率极高，市场风险巨大。投资者应考虑公司的背景和基本面。多从质量等方面进行分析，对市盈率水平做出合理判断。

低市盈率和投资

许多投资者都是成长型股票的粉丝。在分析某个行业、某个公司时，他们总是线性推断其增长率在30-50%，而不考虑未来的某些经营风险。人生总有坎坷，并不总是一帆风顺。对于商业运作来说也是如此。会有高点和低点，因此它们的增长率不太可能总是在30-50%。然而，投资者总是忽视这些和风险比较。投资某些“成长股”需要承担巨大的风险，但往往会导致失败。根据我们的研究，真正成长股出现的概率比较低。根据对中小板、创业板公司的研究，其投资风险仍然较高。

低市盈率投资大师约翰尼夫（John Nief）对成长股投资有着深刻的理解。他表示：“未来的增速总是充满变数，甚至令人意外。负面表现也会令人意外，市场对此非常敏感。高市盈率股票的关键支撑是基于过去的良好表现。”业绩和高速增长源于对未来盈利的更高预期，股价是靠这些预期来维持的，一旦事实不如预期，结果可能会变得灾难性的，哪怕只少赚一分钱，市场也会认为业绩已经达到，开始下滑，未来盈利不再值得期待太多。其结果将是负面的双杀效果。公司的收益率会下降，市场提供的市盈率会越来越低，股价会暴跌。

相反，低市盈率的投资却能取得相当不错的效果。约翰内夫是一位非常成功的实践者。他把股票分为四类：第一类，备受瞩目的成长股；第二类，高调的成长股。第二类，低调成长股。第三类是慢成长股；第四类是周期性成长股。聂夫认为，高调的成长股需要回避。因为备受瞩目的成长股也有很高的市盈率。一家公司一旦达不到投资界的期望，就会迅速下滑。自1964年出任温莎基金经理以来的30年里，聂甫始终采取的是一种投资风格。关键点是：市盈率低；基础增长7%，盈利有保障；相对于支付的市盈率而言，总回报率优异；不要购买周期性股票，除非以低市盈率作为补偿；成长型行业中的实力雄厚的公司；基本面都不错。

低市盈率贯穿了聂甫的投资理念。聂夫执掌温莎基金30多年，但其管理的基金却遥遥领先，回报率比市场平均回报率高出3个百分点。成千上万的投资者获得了资产丰收。同时，他们购买的温莎基金还有一个优势：他们承担的投资风险远低于市场平均水平。

这说明，无论投资是猛烈还是稳健，从某种意义上来说都可以算是成功。这篇文章以聂夫的话结尾：“成功的投资并不需要热门股票和绝对的牛市。正确的判断和坚定的信念是成功的前提。推理和判断帮助我们选择有潜力的股票，而坚持不懈则可以防止你像其他人一样迷失方向。”

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